为何在波动

中国政府债券期货交易反映了在美国数据即将发布前的定位。曲线陡峭化（长期合约涨幅更大）表明市场参与者正在延长期限敞口，可能预期由美国就业或服务增长疲软引发的全球风险下行情景。关注即将公布的Initial Jobless Claims（8月6日）、ADP Nonfarm Employment Change（8月5日）和ISM/Services PMI（8月5日）作为曲线重新定价的拐点。如果美国数据意外恶化，确认期限偏好需要长端合约的后续涨幅；如果美国数据超预期并触发中国长债的广泛平坦化或抛售，则确认失效。