09973.HK

奇瑞汽车（09973.HK）公布2026年上半年营收人民币1432.8亿元（同比+1.2%），归属股东净利润人民币85.67亿元（同比-11.7%），毛利率升至16.1%（同比+3.1个百分点），研发支出同比增长28.3%；本期未宣派中期股息。

营收增长（同比+1.2%）与净利润大幅下滑（同比-11.7%）之间的背离——尽管毛利率提升3.1个百分点——表明毛利线以下的成本或费用压力正在压缩净利润回报。研发支出同比增长28.3%至人民币66.72亿元，来源将其认定为盈利缺口的直接成因，但同时也反映了持续的产品研发投入。本期未宣派中期股息，直接影响股东对2026年上半年的股息回报预期。