Chỉ báo này đo lượng trái phiếu kho bạc có kỳ hạn từ bốn đến mười hai tháng mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York mua, phản ánh hoạt động của nó trong quản lý cung tiền và điều hành chính sách tiền tệ. Thị trường quan sát nó vì những thay đổi trong mua sắm trái phiếu của Fed ảnh hưởng đến thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và chi phí vay của các tổ chức tài chính.